华尔街下调油价预期 OPEC+增产引发市场动荡

沙特能源部长警告称，如果超额生产的国家不改善表现，5月份的增产将只是“开胃菜”。高盛下调油价预期至66美元/桶，花旗集团和摩根大通则预测原油价格最终将跌至每桶60美元左右。

作为高油价坚定捍卫者的OPEC+出人意料地决定在5月大幅增产，导致油价暴跌，投资者面临新的市场动荡。根据4月3日发布的声明，OPEC+同意在5月份向市场增加41.1万桶/日的石油供应，增幅是原计划的三倍。此举旨在通过压低油价来“惩罚”那些违规者。

沙特能源部长Prince Abdulaziz bin Salman对哈萨克斯坦和伊拉克长期超额生产感到不满。他在会议上表示，如果这些国家不改善其表现，5月份超预期的增产仅仅是“开胃菜”。

这一举动标志着OPEC+在平衡全球石油市场方面所面临的压力日益增大。特朗普宣布的贸易关税已经对原油市场造成冲击，布伦特原油期货一度暴跌7.3%，创下两年来的最大跌幅。截至发稿时，布油跌至每桶69美元。

高盛集团在油价暴跌后下调了油价预期，将12月布伦特原油价格预测下调5美元至66美元/桶。分析师们认为，油价波动可能因经济衰退风险上升而持续高企。花旗集团和摩根大通也预测，原油价格最终将跌至每桶60美元左右。

市场普遍猜测，利雅得方面有意放大其对油价的打压效果。RBC Capital大宗商品策略主管Helima Croft表示，此举意在向哈萨克斯坦、伊拉克甚至俄罗斯发出警告，提醒他们持续超额生产的代价。哈萨克斯坦因在其巨型田吉兹油田的新项目中大幅增产，激怒了沙特。尽管哈萨克斯坦承诺会更好地遵守OPEC+的产量限制，但其2月份的产量仍比目标高出每日30万桶。伊拉克是另一个经常违规的国家，尽管近几个月来其产量已更接近配额，但并未兑现其弥补过去超额生产的承诺。

与会代表支持采取措施结束违规行为，并支持沙特和俄罗斯提出的5月份大幅增产的提议。一些分析师猜测，沙特和俄罗斯可能希望通过此举向美国总统示好，后者曾敦促OPEC降低油价。OPEC+增产也有助于特朗普实现其切断伊朗石油出口的承诺。

关键石油指标正在发出供应趋于宽松的信号。截至周四收盘，全球基准布伦特原油的跨期价差普遍收窄，其中远期期货的跌幅尤为明显。例如，近月和第四个月合约之间的价差从每桶2.16美元降至1.84美元。六个月期价差和12月-12月价差也出现下跌。

随着OPEC+额外石油开始进入市场，油价可能会面临更大的下行压力。高盛在报告中指出，鉴于经济衰退风险升高以及OPEC+可能进一步增加供应，油价预测仍存在下行风险。花旗集团和摩根大通预测，原油价格最终将跌至每桶60美元左右。Julius Baer & Co． Ltd．经济主管Norbert Ruecker表示，在今年石油需求几乎停滞的情况下，供应过剩的前景更加严峻。